礼来减肥药连累Q4营收，但红利超预期、指引合乎

起源：华尔街见闻 礼来第四序度事迹优劣各半，第四序度营收同比增加45%，但因减重药Zepbound 跟糖尿病药物Mounjaro 的需要猜测偏向、零售商库存增加及扣头调剂，持续两个季度收入未达华尔街高预期，但减肥药市场需要仍旧茂盛、老牌糖尿病药物表示超预期助力补充新药的缺乏，且2025财年利润指引合乎预期。礼来表现，供给链压力逐渐缓解，估计2025年上半年肠促胰素剂量产量将同比增加60%。 只管减肥、糖尿病药物贩卖欠安，连累礼来Q4营收略不迭预期，但公司每股收益仍超华尔街预期。 美东时光2月6日周四美股盘前，制药巨子礼来颁布2024财年第四序度事迹，及2025财年事迹指引。 1）重要财政数据 营收：Q4营收135.3亿美元，同比增加45%，略低于预期的135.7亿美元。 净利润：Q4净利润44.1亿美元，同比增加101%。 EPS：Q4调剂后每股收益为5.32美元，高于预期的4.95美元。 2）事迹指引 EPS：礼来估计2025财年每股收益将在22.50美元至24.00美元之间，与剖析师预期的23.17美元基础分歧。这些数据与礼来公司1月份宣布的开端事迹分歧，事先投资者对此表现扫兴。 营收：礼来估计2025财年贩卖额为580亿至610亿美元。 Mizuho剖析师Jared Holz在一份讲演中指出，礼来的第四序度利润反应了“持重的贩卖额以及经营杠杆”，并以为公司整年红利指引“足以抚慰投资者”。 周四美股盘中，礼来股价一度涨超5.4%。 新药需要猜测禁绝，老药表示亮眼 礼来持续第二个季度未能到达收入预期，重要起因是新型重磅药物Zepbound跟Mounjaro的需要猜测禁绝确。礼来公司早在1月份颁布开端事迹时就曾经忠告市场其新药可能面对的贩卖疲软成绩，但是，老款糖尿病药物的贩卖超越剖析师预期，在必定水平上补充了新药贩卖的缺乏。 详细来说，礼来Mounjaro药物第四序度贩卖额为35.3亿美元，同比增加60%，略低于剖析师预期的36.2亿美元；减重药Zepbound的贩卖额为19.1亿美元，同样低于预期的19.8亿美元。 公司说明称，固然Zepbound跟Mounjaro的市场需要连续茂盛，但受零售商增加库存的影响，贩卖数据未达预期。别的，礼来在2023年第四序度对 “扣头跟返利” 的预算做出了有利变革，招致Mounjaro现实售价降落，从而影响了总收入。 返利跟扣头是指公司为促销、吸引客户而供给的优惠。比方，假设药品原价可能是$100，一开端预期供给$20的扣头，终极却给了$30的扣头，招致现实收入变低。 在新药未完整达标的情形下，公司老牌糖尿病药物Jardiance表示超预期。JardianceQ4贩卖额为12亿美元，同比增加50%，远超剖析师预期的9.015亿美元。这局部增加还包含了与配合搭档勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）订正配合协定带来的3亿美元一次性收益。 扩产处理供给缺乏，减速规划新型减重药物 礼来指出，贩卖增加重要得益于微弱的需要跟供给量的增添，美国市场对礼来公司肠促胰素（incretin）药物（如Zepbound跟Mounjaro）的需要依然远超供应。 为应答宏大的市场需要，礼来公司跟竞争敌手诺跟诺德都在投入巨资裁减出产才能。这些尽力已见功效，美国食物跟药物治理局（FDA）在客岁12月重申，Zepbound跟Mounjaro的活性身分tirzepatide的已不再缺乏。礼来公司估计， 2025年上半年的肠促胰素剂量产量将至少是2024年上半年的1.6倍，进一步加强市场供给才能。 礼来在瘦削症医治市场的研发停顿也备受存眷。礼来公司打算在往年晚些时间颁布其新一代瘦削药物retatrutide的前期临床数据，比原打算提前数月。Retatrutide的感化机制差别于现有药物。它经由过程模仿三种调理饥饿感的激素（GLP-1、GIP跟胰高血糖素），无望进一步晋升减重后果。 别的，礼来还在研发口服减肥药orforglipron，临床实验成果估计将于往年年中颁布。 礼来公司首席财政官Lucas Montarce在财报宣布后接收采访时表现：“咱们对公司普遍的产物组合觉得十分高兴，不只在肠促胰岛素（incretins）范畴，在其余医治范畴也看到了增加。” 市场竞争剧烈，争夺医保笼罩 礼来公司估计2025年收入将到达580亿至610亿美元，较2024年增加最高35%。比拟之下，其重要竞争敌手、丹麦制药公司诺跟诺德估计往年贩卖增加最高为24%。 礼来的Zepbound跟诺跟诺德的Wegovy是现在瘦削症医治市场的两年夜主导产物。近来的一项对照研讨表现，在72周的医治期内，礼来的Zepbound后果优于诺跟诺德的产物，为礼来博得了市场上风。 别的，美国当局的药品价钱把持政策对礼来公司将来开展形成潜伏要挟。依据拜顿时期制订的通胀增添法案，诺跟诺德的瘦削症药物将从2027年开端贬价，这可能会影响到全部瘦削症药物市场的订价。 礼来公司首席财政官Anat Ashkenazi表现，药品价钱会谈还是公司在新当局下台后的重要斟酌要素之一。礼来及其偕行打算请求特朗普当局停息会谈，以订正某些通胀增添法案政策。公司特殊存眷修正容许口服药物比打针生物制剂更早停止价钱会谈的条目。 礼来另一个优先事项是推进拜登当局提出的经由过程Medicare（65岁及以上人群的当局医疗保险打算）笼罩瘦削症药物的提案。Ashkenazi表现，依据与特朗普当局的开端相同，公司对Medicare扩展笼罩范畴持悲观立场。 Ashkenazi说：“咱们觉得这项发起正在取得支撑，无望使瘦削症药物归入当局医疗保险打算的笼罩范畴。” 危险提醒及免责条目 市场有危险，投资需谨严。本文不形成团体投资倡议，也未斟酌到一般用户特别的投资目的、财政状态或须要。用户招考虑本文中的任何看法、观念或论断能否合乎其特定状态。据此投资，义务自信。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）